三中全會(huì)啟動(dòng)全面深化改革，四中全會(huì)部署全面依法治國，五中全會(huì)將為全面建設(shè)小康社會(huì)布局，而這個(gè)布局的主線就是“十三五規(guī)劃”。十三五規(guī)劃可能是最重要的一次五年規(guī)劃，也是國企改革方案之后最值得期待的中央文件。我們結(jié)合歷次五年規(guī)劃的經(jīng)驗(yàn)和十八屆三中全會(huì)以來的一系列重要政策文件，梳理出“十三五”規(guī)劃的十大關(guān)鍵領(lǐng)域：經(jīng)濟(jì)增長、信息技術(shù)、服務(wù)業(yè)開放、全國統(tǒng)一大市場(chǎng)、收入分配(關(guān)鍵是扶貧)、人口老齡化、生態(tài)環(huán)保、投融資體制(PPP)、國企改革、軍民融合。

五年規(guī)劃全稱“國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展五年規(guī)劃”。我國于1953年開始制定第一個(gè)五年計(jì)劃，至今已制定十個(gè)五年計(jì)劃和兩個(gè)五年規(guī)劃，其中很多規(guī)劃引領(lǐng)了中國經(jīng)濟(jì)的重要轉(zhuǎn)折。最早的一五計(jì)劃確定建立我國*工業(yè)化的初步基礎(chǔ)，為中國工業(yè)化道路奠定了基礎(chǔ)，而期的十五規(guī)劃首次提出大力推進(jìn)信息化，十一五規(guī)劃提出建設(shè)*，十二五規(guī)劃開啟十大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

“十三五”規(guī)劃注定會(huì)成為最關(guān)鍵的五年規(guī)劃之一。中國目前正處于三期疊加、轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，同時(shí)又是完成第一個(gè)百年目標(biāo)時(shí)間截點(diǎn)前的最后五年，特殊時(shí)點(diǎn)決定了“十三五”規(guī)劃將更加兼顧穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)：一方面，為完成人均GDP和城鄉(xiāng)居民收入翻兩番的目標(biāo)，“十三五”時(shí)期GPD均增速需達(dá)到6.5%;另一方面，傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重而新經(jīng)濟(jì)尚未崛起、人口紅利消失、出口引擎失速，傳統(tǒng)增長模式難以為繼，加快轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

十三五規(guī)劃編制工作由國家發(fā)改委牽頭，目前已進(jìn)入收官階段。4月，國家發(fā)改委啟動(dòng)“十三五”規(guī)劃編制工作，公開招標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)、教育、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、國企改革等領(lǐng)域的25個(gè)重點(diǎn)課題。各課題中標(biāo)單位于年底將課題成果提交至國家發(fā)改委，國家發(fā)改委根據(jù)課題研究成果，形成初步思路后交至中央。初，再由中央委托各部委，形成相關(guān)領(lǐng)域的規(guī)劃建議。

“十三五”規(guī)劃編制工作最終將形成兩份文件：《中共中央關(guān)于國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十三五規(guī)劃的建議》(簡(jiǎn)稱規(guī)劃建議)和《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》(簡(jiǎn)稱規(guī)劃綱要)。規(guī)劃建議屬于黨的文件，由中央辦公廳、中財(cái)辦、深改組負(fù)責(zé)，15年中已經(jīng)上報(bào)，10月份在五中全會(huì)審議后對(duì)外公布。規(guī)劃綱要?jiǎng)t屬于國務(wù)院文件，由國務(wù)院辦公廳、發(fā)改委規(guī)劃司等負(fù)責(zé)制定，下半年提交，兩會(huì)期間經(jīng)全國人大審議后公開發(fā)布。規(guī)劃建議和規(guī)劃綱要同步制定、雙向溝通，因此10月份即將發(fā)布的規(guī)劃建議可被視為“十三五”規(guī)劃的初步版本。

十三五規(guī)劃尚未公布，我們?nèi)绾畏治?十三五規(guī)劃不是憑空而來，而是依據(jù)黨和國家一系列相關(guān)文件框架編寫。第一個(gè)依據(jù)是十八屆三中全會(huì)《決定》，這是*制定的一個(gè)長期的總體發(fā)展思路。第二個(gè)依據(jù)是國務(wù)院層面的各類指導(dǎo)意見、辦法及規(guī)劃，這相當(dāng)于國務(wù)院為落實(shí)三中全會(huì)出臺(tái)的綱領(lǐng)性文件，其效力依次遞增。第三個(gè)依據(jù)是各部委發(fā)布的文件和方案，這相當(dāng)于各職能部門為落實(shí)*和國務(wù)院思路而制定的具體措施。從政策效力上講，*高于國務(wù)院高于各部委，但從政策細(xì)節(jié)上講，各部委制定的文件最為具體，而且最貼最新實(shí)際，現(xiàn)實(shí)意義更強(qiáng)。第四個(gè)依據(jù)是以往的五年規(guī)劃。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，五年規(guī)劃主要涉及經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、區(qū)域發(fā)展、城鄉(xiāng)發(fā)展、社會(huì)文化、人民生活、資源開發(fā)、環(huán)境保護(hù)、改革開放等大議題。

綜合上述四個(gè)依據(jù)，我們梳理出“十三五”規(guī)劃的十大關(guān)鍵領(lǐng)域：經(jīng)濟(jì)增長、信息技術(shù)、服務(wù)業(yè)開放、全國統(tǒng)一大市場(chǎng)、收入分配(關(guān)鍵是扶貧)、人口老齡化、生態(tài)環(huán)保、投融資體制(PPP)、國企改革、軍民融合。

一、增長目標(biāo)：不一樣的7%

綱舉目張，經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)正是宏觀政策的綱。短期來看，每年兩會(huì)上制定的年度目標(biāo)是宏觀政策的主要參考，而中長期來看，宏觀政策的走向則與“五年規(guī)劃”中制定的五年增長目標(biāo)息息相關(guān)。

那么問題來了，下一個(gè)五年增長目標(biāo)將如何確定?根據(jù)以往幾個(gè)五年規(guī)劃，我們大體可以總結(jié)出幾條規(guī)律：

第一，增長目標(biāo)一般是0.5%的整數(shù)倍，比如四個(gè)五年規(guī)劃的目標(biāo)分別是8%、7%、7.5%和7%。變動(dòng)的幅度也以0.5%為基準(zhǔn)單位。

第二，實(shí)際增長速度一般會(huì)遠(yuǎn)超增長目標(biāo)，這意味著在制定增長目標(biāo)時(shí)一般會(huì)留出較大的政策余地。從過去20年的四個(gè)五年計(jì)劃可以看出，經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)從未失手。按照十二五目前進(jìn)度，只需達(dá)到3.1%的增速就可以輕松達(dá)標(biāo)。

第三，增長目標(biāo)的變動(dòng)方向和實(shí)際增速的變動(dòng)方向完全一致。也就是說增長目標(biāo)一般會(huì)充分考慮實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況，也對(duì)后面的宏觀調(diào)控具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。增長目標(biāo)下調(diào)或上調(diào)后，實(shí)際增速也出現(xiàn)了相應(yīng)的下降或上升。

第四，下行壓力較大的時(shí)期增長目標(biāo)也不會(huì)大幅下調(diào)，增長速度會(huì)更接增長目標(biāo)。比如，十一五實(shí)際增長11.2%，超出目標(biāo)3.7個(gè)百分點(diǎn)。十二五經(jīng)濟(jì)大幅下行4.2個(gè)百分點(diǎn)，但目標(biāo)僅從7.5%下調(diào)到7%。

展望十三五時(shí)期，為了完成十八大提出的“2020年GDP比2010年翻一番的”目標(biāo)，假設(shè)增長7%，那么十三五期間只需要年均6.6%的增速(但在期的專訪中的說法是7%)，因此，從主觀角度看，中央并沒有太大必要把目標(biāo)定高。而從客觀角度看，資本、勞動(dòng)、土地和全要素生產(chǎn)率等增長要素都有下行趨勢(shì)，十三五繼續(xù)保持7%的增速存在較大難度。所以如果中央依然按照傳統(tǒng)的規(guī)律來決策，十三五規(guī)劃毫無疑問應(yīng)該將目標(biāo)定在6.5%。

但十八大以來，依靠過去的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)變得越來越危險(xiǎn)，同樣，十三五的目標(biāo)也可能會(huì)打破過去的規(guī)律：也許6.5%是一個(gè)更合理的選擇，但7%可能才是更合情的結(jié)果，因此最終目標(biāo)很可能定在7%。第一，中央認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)增長中樞應(yīng)該在7%左右，如果按照傳統(tǒng)規(guī)律，定在6.5%能留出較大的政策空間，但政策之“錨”的作用不明顯，導(dǎo)致目標(biāo)形同虛設(shè)，而如果定在7%，“錨”的作用更明顯。第二，以7%為目標(biāo)并不意味著實(shí)際增速會(huì)大幅高于7%，也不意味著中央不能容忍增速跌破7%。第三，目標(biāo)從最初的6.5%上調(diào)到更樂觀的7%意味著宏觀政策在實(shí)際操作中將更加積極，這種積極將主要體現(xiàn)在財(cái)政政策上，未來政府代替私人部門加杠桿仍是大趨勢(shì)，托底經(jīng)濟(jì)、防范風(fēng)險(xiǎn)，而這也要需要寬松的流動(dòng)性環(huán)境作為支持，貨幣政策也不會(huì)坐以待斃。

二、信息經(jīng)濟(jì)

信息經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵并不局限于“互聯(lián)網(wǎng)+”。從存量上看，中國的信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，中國信息產(chǎn)業(yè)消費(fèi)規(guī)模為2.8萬億元，貢獻(xiàn)GDP0.8個(gè)百分比。從增量上看，在居民信息消費(fèi)多樣化與政策引導(dǎo)的刺激下信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，信息消費(fèi)規(guī)模同比增長18%，而根據(jù)工信部的預(yù)測(cè)將增長15%達(dá)到3.2萬億，成為增長新亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)十三五時(shí)期，信息經(jīng)濟(jì)仍將是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的引擎之一，上下游產(chǎn)業(yè)鏈為市場(chǎng)提供投資機(jī)會(huì)。

1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

①信息與產(chǎn)業(yè)融合。信息融合最早應(yīng)用在軍事領(lǐng)域，隨著信息技術(shù)的發(fā)展在民用領(lǐng)域的應(yīng)用也日益廣泛：

一是與生物技術(shù)的融合，如前期被市場(chǎng)熱炒的基因芯片(在芯片表面固定探針，通過與芯片探針雜交測(cè)定核酸序列)、基因測(cè)序(從血液和唾液中分析測(cè)定基因全序列，鎖定個(gè)人病變基因以提前預(yù)防和治療)等。

二是與制造業(yè)的融合，如物聯(lián)網(wǎng)(利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將傳感器、控制器、機(jī)器和人員等連接在一起，實(shí)現(xiàn)信息化、智能化和遠(yuǎn)程管理控制)、現(xiàn)代工業(yè)機(jī)器人(300024,股吧)(面向工業(yè)領(lǐng)域的多關(guān)節(jié)機(jī)器手或多自由度的機(jī)械裝置，可按照編排的程序運(yùn)行)等。

三是與服務(wù)業(yè)的融合，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)高效、便捷的特點(diǎn)降低成本，線上與線下結(jié)合的商業(yè)模式如“餓了么”(餐飲O2O臺(tái))、許鮮網(wǎng)(在線水果B2C臺(tái))對(duì)所在領(lǐng)域的傳統(tǒng)企業(yè)形成沖擊。

②大數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)本質(zhì)上是通過長期跟蹤與搜集個(gè)體數(shù)據(jù)，對(duì)存量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后提供智能與個(gè)性化的服務(wù)。大數(shù)據(jù)未來有較大增長空間，主要源于三方面因素：一是應(yīng)用范圍廣，大數(shù)據(jù)技術(shù)可用于教育、醫(yī)療、交通、金融、公安偵查、招商引資等領(lǐng)域;二是目前大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)處于較低發(fā)展水，金融、通訊、交通等數(shù)據(jù)主要掌握在政府手里，存量數(shù)據(jù)融合與可視化程度低，經(jīng)濟(jì)價(jià)值尚有待挖掘;三是政策加強(qiáng)引導(dǎo)，9月5日國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展的行動(dòng)綱要》，推動(dòng)政府部門數(shù)據(jù)共享、公共數(shù)據(jù)資源開放，爭(zhēng)取到2018年建立國家數(shù)據(jù)統(tǒng)一開放臺(tái)，加快數(shù)據(jù)強(qiáng)國建設(shè)。

③信息安全。信息安全是信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，沒有信息安全一切信息經(jīng)濟(jì)都沒有保障。從個(gè)人角度看，國民隱私安全意識(shí)在增強(qiáng)，對(duì)金融、通訊、物流等行業(yè)系統(tǒng)安全的需求與日俱增;從國家層面看，高度重視信息安全，*擔(dān)任組長的領(lǐng)導(dǎo)小組中，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組是唯一負(fù)責(zé)具體業(yè)務(wù)的小組。

④智慧能源(600869,股吧)。智慧能源指的是通過技術(shù)創(chuàng)新和制度變革，使能源開發(fā)、生產(chǎn)、消費(fèi)的全過程更加智能化，建立可持續(xù)發(fā)展的能源技術(shù)和能源制度體系。能源產(chǎn)業(yè)的智能化，以各環(huán)節(jié)的信息化為基礎(chǔ)，通過搜集數(shù)據(jù)以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化。智慧能源是能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向：一是目前太陽能、風(fēng)能等新能源技術(shù)，大規(guī)模商用仍需時(shí)日，需要提升新能源技術(shù)水和降低成本，智能化是實(shí)現(xiàn)路徑之一;二是目前全球能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中化石燃料占比63.4%，提高各環(huán)節(jié)的智能化水有助于提高利用效率，降低資源壓力和減少有害氣體排放。

⑤智能交通。智能交通有助于緩解城市交通擁堵問題，是未來交通系統(tǒng)的發(fā)展方向，是指將信息技術(shù)、傳感技術(shù)、通訊技術(shù)、控制技術(shù)與計(jì)算機(jī)技術(shù)等有效集成于地面交通系統(tǒng)而建立的大范圍與全方位的實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確、高效的綜合交通運(yùn)輸管理系統(tǒng)。先進(jìn)的交通信息系統(tǒng)是智能交通的基礎(chǔ)，搜集多種信息后傳輸至交通信息中心，信息中心處理后將信息反饋至交通參與者，并結(jié)合交通管理系統(tǒng)、公共交通系統(tǒng)等系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)出行策略最優(yōu)化。

2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

①信息安全(信息安全指數(shù)年初至9月14日上漲25.61%,同期上證綜指下跌3.71%);

②智慧醫(yī)療(智慧醫(yī)療指數(shù)年初至9月14日上漲52.77%);

③基因檢測(cè)(基因檢測(cè)指數(shù)年初至9月14日上漲44.62%);

④大數(shù)據(jù)(大數(shù)據(jù)指數(shù)年初至9月14日上漲55.06%)。

三、服務(wù)業(yè)開放

制造業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型迫在眉睫：一是制造業(yè)活動(dòng)收縮，服務(wù)業(yè)繁榮有助于對(duì)沖制造業(yè)下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拖累;二是服務(wù)業(yè)吸收勞動(dòng)力能力強(qiáng)，未來傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)過剩產(chǎn)能將繼續(xù)去化，服務(wù)業(yè)發(fā)展有助于實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力從工業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移，緩解就業(yè)壓力。而服務(wù)業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵靠擴(kuò)大開放。

1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

①民營銀行。第一，利率市場(chǎng)化以擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入條件為基礎(chǔ)，信貸資源供給來源的多樣化有助于提高資金需求方議價(jià)能力，以實(shí)現(xiàn)資金供需雙方實(shí)質(zhì)上處于同等地位。第二，民營銀行有較大增量市場(chǎng)。與傳統(tǒng)銀行不同的是，民營銀行定位于向中小微企業(yè)提供個(gè)性化的金融服務(wù)，而融資難、融資貴是現(xiàn)階段制約中小微企業(yè)發(fā)展的頑疾之一，民營銀行面臨旺盛的資金需求。第三，社會(huì)資本參與積極性高，目前已有40余家企業(yè)就發(fā)起籌建第二批民營銀行表達(dá)了意向。

②民營醫(yī)院。一是民營醫(yī)院有助于減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)。公立醫(yī)院多為事業(yè)單位，財(cái)政對(duì)其日常經(jīng)營提供補(bǔ)貼。公立醫(yī)院私有化后，社會(huì)資本方可整合上下游醫(yī)療設(shè)備、藥品等產(chǎn)業(yè)鏈，通過醫(yī)院定向采購的方式銷售設(shè)備與藥品，上游產(chǎn)業(yè)鏈所獲利潤來彌補(bǔ)醫(yī)院經(jīng)營的虧損，實(shí)現(xiàn)總的盈利。二是醫(yī)護(hù)人員有激勵(lì)參與醫(yī)院轉(zhuǎn)制，一方面可獲得市場(chǎng)化收入，另一方面工作年限可不再受年齡限制。三是社會(huì)資本管理與運(yùn)營效率更高，可提高醫(yī)療服務(wù)的有效供給，緩解看病難的問題。

③體育產(chǎn)業(yè)。第一，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅?013年中國體育產(chǎn)業(yè)占GDP的比例僅為0.6%，而同年美國體育產(chǎn)業(yè)占GDP比例高達(dá)3%。第二，高層重視體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展，足球改革議題進(jìn)入深改組討論，國務(wù)院也發(fā)布意見將全民健身上升為國家戰(zhàn)略。第三，冬奧會(huì)作為*任內(nèi)唯一大型國際賽事，國家將大力加強(qiáng)推廣與宣傳工作，為體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供又一契機(jī)。對(duì)資本市場(chǎng)而言，可關(guān)注參與體育場(chǎng)館建設(shè)與運(yùn)營、體育器材、體育裝備、賽事運(yùn)營與轉(zhuǎn)播等的企業(yè)。

2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

①民營銀行(民營銀行指數(shù)年初至9月14日上漲27.28%);

②民營醫(yī)院(民營醫(yī)院指數(shù)年初至9月14日上漲38.41%);

③醫(yī)療服務(wù)(中信醫(yī)療服務(wù)指數(shù)年初至9月14日上漲43.86%);

④體育指數(shù)(體育指數(shù)年初至9月14日上漲20.02%)。

四、全國統(tǒng)一大市場(chǎng)

構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場(chǎng)，有助于減少地方政策保護(hù)，促進(jìn)公競(jìng)爭(zhēng)，緩解區(qū)域間的發(fā)展不衡。從區(qū)域內(nèi)部看，一帶一路、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶“三大支撐帶”促進(jìn)區(qū)域內(nèi)省市明晰功能定位，加快產(chǎn)業(yè)合理分布和上下游聯(lián)動(dòng)機(jī)制，促進(jìn)區(qū)域發(fā)展;落實(shí)東北振興政策擺脫增長率墊底的局面，加快新疆西藏等經(jīng)濟(jì)底子薄、具有戰(zhàn)略意義的邊疆區(qū)域發(fā)展。從區(qū)域間來看，電子商務(wù)作為新興流通方式促進(jìn)了跨區(qū)域消費(fèi)、帶動(dòng)物流業(yè)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)通航機(jī)場(chǎng)、航道建設(shè)提出了新要求。

1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

(1)區(qū)域板塊：明晰功能定位，加快區(qū)域發(fā)展

①一帶一路。首先，一帶一路戰(zhàn)略由親自推動(dòng)，“十三五”時(shí)期多項(xiàng)舉措有望落實(shí)。分別在2013年9月和10月首次提出“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”戰(zhàn)略構(gòu)想，此后多次在國內(nèi)和外交場(chǎng)合倡議一帶一路戰(zhàn)略。其次，一帶一路是化解產(chǎn)能過剩的需要。PPI持續(xù)42個(gè)月為負(fù)且跌幅不斷擴(kuò)大，重工業(yè)產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重，在國內(nèi)去產(chǎn)能的同時(shí)需要開拓海外市場(chǎng)。一帶一路戰(zhàn)略的推進(jìn)，將帶動(dòng)水泥、鋼鐵、化工等產(chǎn)能過剩的上游行業(yè)產(chǎn)品輸出與產(chǎn)能輸出。再次，一帶一路戰(zhàn)略有助于提高外匯使用效率。中國擁有將2萬億美元的海外凈資產(chǎn)，而凈投資收益卻是負(fù)298億美元，而同年日本欠了將4.5萬億美元的海外凈負(fù)債投資凈收益卻高達(dá)2288億美元。中國需要通過一帶一路戰(zhàn)略擴(kuò)大對(duì)外直接投資提高外匯使用效率，而不是將過高比例外匯配置于外國政府債券(年末將1/3外匯配置于美國國債)。最后，一帶一路戰(zhàn)略將提振多個(gè)行業(yè)。一帶一路建設(shè)依賴于“五通”?政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通，將為交通、能源、通信、金融、教育、醫(yī)療和進(jìn)出口等行業(yè)企業(yè)創(chuàng)造新機(jī)遇。

②京津冀協(xié)同發(fā)展。首先，新一屆政府高度重視京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展。早在2001年即有學(xué)者提出大北京規(guī)劃，但因涉及各方利益協(xié)調(diào)進(jìn)展緩慢，2月26日在京津冀協(xié)同發(fā)展座談會(huì)上正式將三地協(xié)調(diào)發(fā)展推至國家戰(zhàn)略。其次，京津冀三地不同的功能定位將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整。北京定位于全國政治中心、文化中心、國際交往中心和科技創(chuàng)新中心，天津定位于全國先進(jìn)制造研發(fā)基地、北方國際(000065,股吧)航運(yùn)核心區(qū)、金融創(chuàng)新運(yùn)營示范區(qū)和改革先行示范區(qū)，河北定位于全國現(xiàn)代商貿(mào)物流重要基地、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)試驗(yàn)區(qū)、新型城鎮(zhèn)化與城鄉(xiāng)統(tǒng)籌示范區(qū)、京津冀生態(tài)環(huán)境支撐區(qū)。三地不同的功能定位，將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)合理分布和上下游聯(lián)動(dòng)機(jī)制，加快區(qū)域整體發(fā)展。最后，三地協(xié)同發(fā)展將促進(jìn)三地間的連通，帶動(dòng)交通、物流、通訊、旅游等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

③長江經(jīng)濟(jì)帶。一方面，長江經(jīng)濟(jì)帶現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體量大。長江經(jīng)濟(jì)帶覆蓋11省市，面積約205萬方公里，人口和生產(chǎn)總值均超過全國的40%。另一方面，長江經(jīng)濟(jì)帶增長潛力大。長江經(jīng)濟(jì)帶交通便捷、資源豐富、具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和人才資源優(yōu)勢(shì)，而且城市密集，沿江城市密度為全國均密度的2.16倍。長江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略通過促進(jìn)東中西互動(dòng)、沿海區(qū)域與沿江區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，有助于發(fā)揮區(qū)域內(nèi)省市優(yōu)勢(shì)、挖掘增長潛力。

④其他地區(qū)。主要集中在邊疆區(qū)域：一方面經(jīng)濟(jì)底子薄，需要加快對(duì)邊疆地區(qū)的扶持，縮小其與中東部的發(fā)展差距，也是實(shí)現(xiàn)全面小康社會(huì)的必須舉措;另一方面，邊疆地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有利于維護(hù)國家長治久安。十三五時(shí)期，國家應(yīng)相當(dāng)重視加快邊疆地區(qū)的發(fā)展。

4.1)東北振興。第一，東北地區(qū)GDP增速全國墊底。東北地區(qū)作為老工業(yè)基地，因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、轉(zhuǎn)型遲緩，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)崩塌式下滑導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩。上半年遼寧、黑龍江、吉林的GDP增速分別為2.6%、5.1%、6.1%,位列全國倒數(shù)第一、倒數(shù)第三、倒數(shù)第四。第二，東北振興計(jì)劃需要強(qiáng)化政策支持。東北振興計(jì)劃最早于2003年提出，但根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況看，成效并不顯著。期已有政策扶持，如大量財(cái)政撥款給新興產(chǎn)業(yè)與國企，工業(yè)制造2025也給東北安排了大量項(xiàng)目。第三，國家扶持重點(diǎn)由國有企業(yè)轉(zhuǎn)向民營企業(yè)，產(chǎn)生新的增長點(diǎn)。東北國企占據(jù)大量資源，導(dǎo)致民營企業(yè)發(fā)展緩慢，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增速墊底與此也直接有關(guān)。第四，東北地區(qū)戰(zhàn)略地位非常重要。作為對(duì)俄羅斯與朝鮮的屏障，東北的發(fā)展關(guān)系國家穩(wěn)定與安全。

4.2)西藏板塊。第一，西藏經(jīng)濟(jì)發(fā)展水落后，西藏人均GDP為2.9萬元，僅占全國人均GDP的62.7%。第二，西藏站上了政策風(fēng)口。西藏經(jīng)濟(jì)發(fā)展議題進(jìn)入政治局會(huì)議討論，8月25日至26日第六次中央西藏工作會(huì)議召開，高層已高度重視西藏的發(fā)展。第三，西藏具有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。富含礦產(chǎn)資源，目前已探明的可燃冰、銅、鐵等儲(chǔ)藏量大;旅游資源豐富，旅游業(yè)收入204億元，占地區(qū)GDP的22.15%;藏藥產(chǎn)業(yè)則是年西藏地區(qū)增長最快的產(chǎn)業(yè)。

4.3)新疆板塊。第一，新疆作為少數(shù)民族聚居區(qū)，經(jīng)濟(jì)水提高有助于減少分裂勢(shì)力沖擊，促進(jìn)邊疆區(qū)域穩(wěn)定和國家長治久安。第二，新疆作為“一帶一路”戰(zhàn)略中通往中亞的窗口，迎來了發(fā)展機(jī)遇期：一方面區(qū)域內(nèi)資源豐富，利用“一帶一路”中內(nèi)地與新疆的互聯(lián)互通，將資源銷往內(nèi)地;另一方面可作為貨物中轉(zhuǎn)站，將從內(nèi)地采購的商品銷往中亞等國家。

(2)區(qū)域板塊間：互聯(lián)互通

①電子商務(wù)。首先，電子商務(wù)獲政策扶持。電子商務(wù)能促進(jìn)消費(fèi)、帶動(dòng)就業(yè)，李克強(qiáng)總理多次為電子商務(wù)點(diǎn)贊，8月19日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要推廣電子商務(wù)等新興流通方式。其次，傳統(tǒng)企業(yè)紛紛開展線上零售業(yè)務(wù)，如服裝、鞋帽類企業(yè)在淘寶、京東等電商臺(tái)開設(shè)網(wǎng)店，拓展銷售渠道。最后，傳統(tǒng)企業(yè)與電商巨頭結(jié)合，如京東入股永輝超市(601933,股吧)拓展O2O業(yè)務(wù)、蘇寧電器加大電商投入并與阿里巴巴互相持股。

②物流業(yè)。一方面，便捷的物流業(yè)能夠促進(jìn)商品跨區(qū)域流通，加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場(chǎng)。另一方面，電子商務(wù)的發(fā)展也對(duì)物流業(yè)提出了新要求。目前國內(nèi)尚無快遞企業(yè)上市，但物流業(yè)的發(fā)展增加了對(duì)配套設(shè)施如物流信息化產(chǎn)品、車輛等的需求，給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來新機(jī)遇。

③通航機(jī)場(chǎng)。根據(jù)民航總局的規(guī)劃，2025年之前將新增2500個(gè)通航機(jī)場(chǎng)，以滿足現(xiàn)階段不斷擴(kuò)大的通航機(jī)場(chǎng)供需缺口：一方面，現(xiàn)行民航法制約了通航機(jī)場(chǎng)供給。民航法對(duì)機(jī)場(chǎng)距離半徑施加了限制，導(dǎo)致部分有通航需求的城市不能建設(shè);另一方面，物流業(yè)的發(fā)展以及播種、旅游、環(huán)境監(jiān)測(cè)等通航需求增加，又對(duì)機(jī)場(chǎng)的普及率提出了更高要求。十三五期間，將有一批通航機(jī)場(chǎng)開工建設(shè)，給機(jī)場(chǎng)建設(shè)與運(yùn)營、飛機(jī)設(shè)計(jì)與制造企業(yè)帶來新的市場(chǎng)。

④河流梗阻疏通。物流業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃特別指出要發(fā)揮黃金水道獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，建設(shè)長江經(jīng)濟(jì)帶，而發(fā)展長江經(jīng)濟(jì)帶，首要任務(wù)即是建設(shè)好基礎(chǔ)設(shè)施、做好梗阻性的航道清淤和疏通工作。目前武漢和重慶正在做長江清淤工作，南京、蕪湖、宜昌等節(jié)點(diǎn)城市也做了部分梗阻性的航道疏通工作。預(yù)計(jì)《長江經(jīng)濟(jì)帶規(guī)劃》將于年內(nèi)出臺(tái)，《規(guī)劃》將明確各省市的分工定位與產(chǎn)業(yè)布局。隨著分工定位的明晰，區(qū)域性的梗阻工作規(guī)模有望井噴。

2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

①一帶一路(一帶一路指數(shù)年初至9月14日上漲3.3%);

②京津冀(京津冀一體化指數(shù)年初至9月14日上漲12.6%);

③長江經(jīng)濟(jì)帶(長江經(jīng)濟(jì)帶指數(shù)年初至9月14日上漲10.7%);

④西藏板塊(西藏振興指數(shù)年初至9月14日上漲27.86%);

⑤東北振興(中證東北振興指數(shù)年初至9月14日下跌8.19%);

⑥電子商務(wù)(電子商務(wù)指數(shù)年初至9月14日上漲42.98%);

⑦物流業(yè)(中信物流指數(shù)年初至9月14日上漲50.94%);

⑧機(jī)場(chǎng)(機(jī)場(chǎng)指數(shù)年初至9月14日上漲24.5%)。

五、收入分配，關(guān)鍵是扶貧

加大收入分配調(diào)節(jié)，采取精準(zhǔn)扶貧措施幫助貧困人口脫貧，是十三五時(shí)期的重要任務(wù)：

一是居民收入差距過大，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示中國基尼系數(shù)為0.469，達(dá)到社會(huì)不安定的數(shù)值區(qū)域，而實(shí)際情況可能要比官方數(shù)據(jù)更為嚴(yán)重;二是貧困人口基數(shù)大，以年人均收入2300元為貧困標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，農(nóng)村貧困人口有7000萬;三是多次提及“精準(zhǔn)扶貧”，今年6月在貴州調(diào)研時(shí)，強(qiáng)調(diào)要科學(xué)謀劃好“十三五”時(shí)期的扶貧開發(fā)工作，確保貧困人口到2020年如期脫貧。

1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

①農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營。第一，政策引導(dǎo)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營。十八屆三中全會(huì)提出允許農(nóng)民以承包經(jīng)營權(quán)入股發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，發(fā)展多種形式規(guī)模經(jīng)營。第二，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化也是現(xiàn)實(shí)之需。城鎮(zhèn)化推進(jìn)后，農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移，農(nóng)村富余勞動(dòng)力減少，需要通過產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營整合閑置的土地資源。第三，現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與物流體系，使農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)定位更加精確、市場(chǎng)更加廣闊，為產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營拓展了銷售渠道。巴中市計(jì)劃建立電子商務(wù)服務(wù)點(diǎn)，因地制宜選擇品種建立產(chǎn)業(yè)，建立包括農(nóng)產(chǎn)品交易中心、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、商貿(mào)物流中心等的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系。

②社會(huì)資本參與扶貧。第一，農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施增長空間大。與城市相比，農(nóng)村地區(qū)交通、通信、自來水、污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，擴(kuò)大農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施供給是扶貧工作重要內(nèi)容之一。第二，地方政府愿意以PPP等形式讓社會(huì)資本參與農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。對(duì)于使用者付費(fèi)項(xiàng)目，地方政府可以減少前期資本支出;對(duì)于政府付費(fèi)項(xiàng)目，地方政府可將短期支出長期化，緩解當(dāng)期財(cái)政壓力。第三，社會(huì)資本在參與農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與運(yùn)營中時(shí)，拓展了市場(chǎng)范圍，獲得相對(duì)穩(wěn)定的長期受益。

③能源扶貧，尤其是光伏扶貧。第一，能源扶貧是五年內(nèi)農(nóng)村地區(qū)實(shí)現(xiàn)小康社會(huì)的必要舉措。能源是制約農(nóng)村地區(qū)致富的因素之一，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要能源支撐。第二，10月國家能源局、國務(wù)院扶貧辦領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)《關(guān)于實(shí)施光伏扶貧工程工作方案》，明確提出要利用6年時(shí)間組織實(shí)施光伏扶貧工程，通過建設(shè)安裝分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)、光伏電站等，增加貧困人口收入。第三，光伏產(chǎn)業(yè)在2009年前后經(jīng)歷了一輪產(chǎn)能快速擴(kuò)張，目前已出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，通過光伏扶貧開拓農(nóng)村市場(chǎng)，也是化解行業(yè)產(chǎn)能過剩的措施之一。

④鄉(xiāng)村旅游。國家層面加強(qiáng)對(duì)鄉(xiāng)村旅游重點(diǎn)扶貧村的政策支持，國務(wù)院辦公廳8月11日印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)的若干意見》，提出將扶持6000個(gè)旅游扶貧重點(diǎn)村開展鄉(xiāng)村旅游，實(shí)現(xiàn)每個(gè)重點(diǎn)鄉(xiāng)村旅游年經(jīng)營收入達(dá)到100萬元，力爭(zhēng)到2020年實(shí)現(xiàn)全國每年通過鄉(xiāng)村旅游帶動(dòng)200萬農(nóng)村貧困人口脫貧致富。

⑤農(nóng)村金融。第一，三農(nóng)問題的解決，離不開農(nóng)村金融的發(fā)展。但農(nóng)村地區(qū)信息化程度低、缺乏有效信用評(píng)級(jí)機(jī)制、農(nóng)民與金融機(jī)構(gòu)缺乏信用積累等原因，使得農(nóng)村金融發(fā)展緩慢。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查與研究中心發(fā)布的《中國農(nóng)村金融發(fā)展報(bào)告2014》顯示，農(nóng)村家庭的正軌信貸可得性約為27.6%，低于全國均水40.5%，而農(nóng)村民間借貸參與率高達(dá)43.8%。第二，政策扶持農(nóng)村金融，如央行對(duì)涉農(nóng)貸款符合條件的商業(yè)銀行與城商行實(shí)行定向降準(zhǔn)與額外降準(zhǔn)、財(cái)政部注資農(nóng)發(fā)行。第三，目前涉足農(nóng)村金融的機(jī)構(gòu)較少，以農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)、農(nóng)發(fā)行、郵儲(chǔ)銀行、各農(nóng)村商業(yè)銀行為主。在大量的農(nóng)村金融服務(wù)需求前，金融機(jī)構(gòu)若能做好理論研究與實(shí)踐調(diào)研、完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制、做好風(fēng)控工作，則有望分得農(nóng)村金融的一杯羹。

2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

①農(nóng)業(yè)(農(nóng)業(yè)指數(shù)年初至9月14日上漲13.83%);

②能源(能源指數(shù)年初至9月14日下跌14.42%);

③旅游(餐飲旅游指數(shù)年初至9月14日上漲35.69%)。

六、人口老齡化

按照國際老齡化的界定標(biāo)準(zhǔn)(60歲以上的老年人數(shù)量占總?cè)丝跀?shù)量的10%)，我國于1999年即進(jìn)入了老齡化。隨著老齡化的深入，對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的負(fù)面沖擊也愈發(fā)明顯：一方面因勞動(dòng)人口比例減少，人口紅利不再甚至變成累贅，中國未富先老;另一方面，人口結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致需求結(jié)構(gòu)變化，根據(jù)美日經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)進(jìn)入長周期下行通道，驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎失速。

預(yù)計(jì)“十三五”時(shí)期，應(yīng)對(duì)人口老齡化危機(jī)將從兩方面發(fā)力：一是放松計(jì)劃生育政策，提高人口出生率，降低底部老齡化壓力;二是增加與養(yǎng)老相關(guān)的服務(wù)業(yè)供給，滿足老齡人生活與精神層面的需求。

1、市場(chǎng)關(guān)注的方向：

①二胎政策。2013年12月28日全國人大常委會(huì)第六次會(huì)議表決通過《關(guān)于調(diào)整完善生育政策的決議》，夫妻一方為獨(dú)生子女的可生育二胎，除新疆與西藏以外的其它省市均于上半年實(shí)施了該政策。目前來看政策效果不明顯，出生人口1687萬人，僅比2013年增加47萬人，主要因生育、教育、購房成本高及生育觀念的轉(zhuǎn)變。根據(jù)報(bào)導(dǎo)，有關(guān)部門正在研究全面放開二胎，通過擴(kuò)大基數(shù)增加人口出生量，與之相關(guān)的母嬰食品、幼兒教育、玩具等行業(yè)迎來利好。

②養(yǎng)老設(shè)施建設(shè)。一方面，我國未能充分應(yīng)對(duì)人口老齡化，養(yǎng)老設(shè)施嚴(yán)重不足。以上海市為例，2013年上海市養(yǎng)老床位只有10.8萬張，占老年人口的2.8%，與規(guī)劃的3.75%有較大差距。上海作為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)尚如此，其它省市養(yǎng)老設(shè)施供需缺口更大。另一方面，政策正在引導(dǎo)加快養(yǎng)老設(shè)施的建設(shè)。《國務(wù)院加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)意見》規(guī)定各地新建城區(qū)和新建小區(qū)都必須按照標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)養(yǎng)老配套設(shè)施、鼓勵(lì)社會(huì)資本參與養(yǎng)老服務(wù)提供。

③養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)。第一，國家鼓勵(lì)加快培育養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)。專業(yè)化、規(guī)范化的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)，能以更低的成本提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》鼓勵(lì)打造規(guī)模化、連鎖化的龍頭企業(yè)。第二，目前國內(nèi)養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)中，各企業(yè)主要提供區(qū)域內(nèi)養(yǎng)老服務(wù)，并無龍頭企業(yè)占據(jù)較大市場(chǎng)份額。隨著越來越多企業(yè)掘金養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)機(jī)制將使養(yǎng)老服務(wù)供給集中于擁有資金與相關(guān)資源、經(jīng)驗(yàn)的大企業(yè)。

④養(yǎng)老家政服務(wù)。隨著老年人口規(guī)模的增加，對(duì)養(yǎng)老家政服務(wù)的需求也在擴(kuò)大，主要包括兩個(gè)層次的需求：一是生活需求，包括餐飲、助浴、助潔、助醫(yī)等;二是精神需求，包括老年教育、文娛活動(dòng)、心理咨詢安撫等。對(duì)市場(chǎng)而言，可利用互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)居家服務(wù)網(wǎng)絡(luò)臺(tái)，提供緊急呼叫、家政預(yù)約、健康咨詢、服務(wù)繳費(fèi)等老年人需求的服務(wù)項(xiàng)目。

2、相關(guān)市場(chǎng)主題：

①二胎政策(二胎政策指數(shù)年初至9月14日上漲51.50%);

②養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)(養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)年初至9月14日上漲19.92%)。

七、生態(tài)環(huán)保

前期粗放式增長模式，帶來了嚴(yán)重的環(huán)境污染問題。根據(jù)《2014中國環(huán)境公報(bào)》，全國4896個(gè)地下水水質(zhì)監(jiān)測(cè)點(diǎn)中，水質(zhì)為優(yōu)良級(jí)的比例僅為10.8%，而水質(zhì)較差與極差的比例分別高達(dá)45.4%、16.1%;161個(gè)開展空氣質(zhì)量新標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)的地級(jí)及以上城市中，空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)的城市比例僅為9.9%;全國土壤總的點(diǎn)位超標(biāo)率為16.1%,而耕地土壤點(diǎn)位超標(biāo)率高達(dá)19.4%。

在“十二五”規(guī)劃的基礎(chǔ)上，“十三五”規(guī)劃中生態(tài)環(huán)保建設(shè)將進(jìn)一步強(qiáng)化。“十二五”規(guī)劃的24項(xiàng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指標(biāo)中，有8項(xiàng)是關(guān)于資源環(huán)境的，除農(nóng)業(yè)灌溉用水有效利用系數(shù)外，其它均為約束性指標(biāo)。隨著環(huán)境與資源問題的突出，“十三五”時(shí)期生態(tài)環(huán)保建設(shè)壓力有增無減。