點擊觀看：2017全國兩會直播視頻回顧

據新華社消息，2017年全國兩會將分別于2017年3月5日和3月3日在北京開幕。今年全國兩會上你想說點啥?央視記者開通了郵箱cctvbangniwen@126.com，疑問、想法、意見、建議……你想說，記者就幫你問。

全國兩會是我國政治生活中的大事，與我們的生活息息相關。今年全國兩會還將審議《民法總則》，人們的衣食住行、生老病死均與這部法律有關。

您知道《民法總則》會帶來哪些變化?對即將審議的《民法總則》您有什么建議?去年哪項政策您想點贊?您有什么想問的?今年兩會，政府工作報告您最想看到什么內容?您希望看到哪些民生變化?您最想讓代表委員提點啥?

記者們的采訪行囊已備好，就缺你的疑問、想法、建議等了。敲黑板，有想說的發到cctvbangniwen@126.com，兩會有啥事，我們幫你問!找代表，找委員，看看能不能幫上忙。

穩增長在2017年的壓力有所緩解，初以來名義GDP增速小周期復蘇。而隨著信貸超預期、基建投資超預期、一帶一路超預期、出口超預期，行業景氣正從上下游向中游傳導，未來一段時間正是“中游崛起”的黃金時期。投資時鐘下“行業景氣輪動”對未來大類資產配置將起主導性作用，王者歸來。任澤稱，作為此輪行情最早最堅定的推薦者，繼續明確建議投資者積極把握兩會前后做多A股的時間窗口，向中游和改革兩大主線展開進攻。

兩會前瞻：供給側改革，結構性牛市，中游崛起

方正宏觀任澤、宋雙杰

“兩會”將于3月3日和5日開幕，將對2017年經濟社會發展目標、財政貨幣政策、供給側改革等作出重大部署，對未來經濟和大類資產產生深遠影響。

1兩會前瞻：深化供給側結構性改革

“兩會”將于3月3日和5日開幕，發布2017年經濟社會發展目標和任務。12月中央經濟工作會議將政策重心從穩增長轉向防風險和促改革，強調2017年是供給側結構性改革的深化之年，堅持以推進供給側結構性改革為主線，適度擴大總需求，全面做好穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險各項工作，以優異成績迎接黨的十九大勝利召開。

1.1預計GDP增速目標為6.5%左右

根據當前經濟形勢以及12月中央經濟工作會議精神，預計2017年政府經濟預期目標設定為：

GDP為6.5%左右，較2016預期目標下降;

CPI為3.0%左右，與持;

M2為13%，較預期目標下調;

赤字率為3.0%，與持。

各省市兩會期間已公布2017年本省市GDP增速預期目標，全國均下調了0.1個百分點。分區域看，東部、中部分別下調0.3個、0.4個百分點;西部、東北分別上調0.1、0.3個百分點。分省市看，11省市下調預期目標，14省市預期目標與上年持，5省上調預期目標。

1.2財政政策積極有效，貨幣政策穩健中性

財政政策強調積極有效。12月中央經濟工作會議強調“財政政策要更加積極有效，預算安排要適應推進供給側結構性改革、降低企業稅費負擔、保障民生兜底的需要”。

穩增長在2017年的壓力有所緩解，初以來名義GDP增速小周期復蘇。中國1-4季度GDP實際增速分別為6.7%、6.7%、6.7%、6.8%，呈L型走勢，表明中國經濟增速換擋從快速下滑期步入緩慢探底期(GDP增速從2007年的14.2%下滑到的6.9%、的6.7%，并開始逐步觸底企穩)。尤其值得注意的是，1-4季度名義GDP增速分別為7.15%、7.32%、7.81%、9.9%，一路回升，考慮到2017年1季度PPI低基數和PMI維持在相對高位，名義GDP增速的回升勢頭仍在延續。

2017年貨幣政策強調穩健中性，已經轉向事實上的中性偏緊，先后上調公開市場利率。12月中央經濟工作會議提出“貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定”。未來貨幣寬松的制約因素開始增多，房地產調控、通脹預期升溫、人民幣貶值和資本流出壓力、2017年美聯儲加息次數上調至三次等。2017年初以來，央行先后上調MLF、OMO、SLF等公開市場利率。由于投資需求恢復、信貸超預期、通脹預期升溫、房價調控壓力較大等，貨幣政策中性偏緊可能至少持續到2季度。

一季度信貸社融超預期，資金脫虛向實，投資需求恢復，央行進行窗口指導。1月信貸社融大增，除了債券收益率大幅上升后企業融資轉向信貸的替代效應外，可能跟地方政府換屆后投資沖動、基建PPP發力、企業盈利恢復后企業設備開支大增、出口好轉企業恢復生產、實際貸款利率大幅下降等實際融資需求上升有關。

在房市債市調控背景下，銀行增加了對實體經濟貸款，資金出現“脫虛向實”跡象。社融超預期，地產調控導致開發貸轉向表外，非標暴增。如果一季度信貸社融超預期，考慮到一個季度的滯后效應，二季度投資和經濟可能不市場預期的要好，景氣周期復蘇持續時間超市場預期。行業景氣正從上下游向中游傳導，中游崛起。

1.3防風險去杠桿放在更加重要的位置上

中央經濟工作會議強調，“要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，著力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險”�！叭ジ軛U方面，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業杠桿率作為重中之重�！贬槍Ψ績r暴漲，10月以來新一輪房地產調控密集出臺，重啟限購限貸，并上調房貸利率，預計這一輪房地產調控將至少持續到2017年底。

針對過去非銀機構通過加杠桿、加久期、降信用的方式套利，8月以來央行通過“鎖短放長”投放流動性，以實現拉長久期、抬升成本來實現債市去杠桿。前期新興保險通過萬能險舉牌甚至并購上市公司，監管層開始出臺“保險姓保、保監姓監”的新規。

1.4深入推進“三去一降一補”，去產能加碼擴圍

去產能加碼擴圍，從鋼鐵煤炭到玻璃、水泥、電解鋁、造船。中央經濟工作會議要求“繼續推動鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能，嚴格執行環保、能耗、質量、安全等相關法律法規和標準，創造條件推動企業兼并重組，要防止已經化解的過剩產能死灰復燃，同時用市場、法治的辦法做好其他產能嚴重過剩行業去產能工作�！北砻魇袌龌�和行政去產能將繼續深入推進，并有望從鋼鐵煤炭向玻璃、水泥、電解鋁、造船等其他產能過剩行業領域擴圍。

降低企業杠桿。中央經濟工作會議提出“要支持企業市場化、法治化債轉股，加大股權融資力度，加強企業自身債務杠桿約束等，降低企業杠桿率。要規范政府舉債行為。”2017年初的加息針對金融市場的“脫實向虛”“以錢炒錢”以及不合理的加杠桿行為，通過抬升成本有效降低債市杠桿。國務院10月10日發布的《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》提出六大降低企業杠桿率的途徑，債轉股項目或將加速落地。

去庫存。中央經濟工作會議指出“要堅持分類調控，因城因地施策，重點解決三四線城市房地產庫存過多問題。要把去庫存和促進人口城鎮化結合起來，提高三四線城市和特大城市間基礎設施的互聯互通，提高三四線城市教育、醫療等公共服務水，增強對農業轉移人口的吸引力�！边@意味著去庫存將重點指向三四線城市房地產庫存量，而一二線城市由于兩年庫存去化充分，預計今年存在補庫的需求。

減稅降費降成本。中央經濟工作會議提出“要在減稅、降費、降低要素成本上加大工作力度。要降低各類交易成本特別是制度性交易成本，減少審批環節，降低各類中介評估費用，降低企業用能成本，降低物流成本，提高勞動力市場靈活性，推動企業眼睛向內降本增效。”降低企業稅費負擔成為今年財政政策新要求，2017年可能會實施大規模減稅，放水養魚讓利于民，出現中美減稅競爭。

補短板。中央經濟工作會議要求“要從嚴重制約經濟社會發展的重要領域和關鍵環節、從人民群眾迫切需要解決的突出問題著手，既補硬短板也補軟短板，既補發展短板也補制度短板�！被�建方面諸如軌道交通建設、海綿城市建設、農村基礎設施建設等短板有望加速推進，而教育、醫療、養老、能源等作為傳統的民生短板，這些領域也將會進一步發力，PPP是重要工具。

1.5深入推進農業供給側改革

12月中央經濟工作會議將“深入推進農業供給側改革”作為2017年重點任務之一，隨后的中央農村工作會議提出“把推進農業供給側結構性改革作為農業農村工作的主線”。底2017年初，農業供給側結構性改革相關政策文件密集出臺，除農墾、奶業、漁業、農業科技、農業機械化、草原保護、農業生產安全、新型職業農民培育、農業資源與生態環境保護、農業執法監管等領域的“十三五”規劃外。

還涉及農村土地“三權”分置、集體林權制度、農業PPP、養殖、農村集體產權制度改革、農業補貼制度、農墾國有土地確權、耕地保護與占補衡等多個主題。2017年2月5日，中央1號文件暨《關于深入推進農業供給側結構性改革加快培育農業農村發展新動能的若干意見》發布，這是2004年以來指導“三農”工作的連續第14份中央1號文件。

農業供給側結構性改革的主要內容：1)本質：以改革推動農業農村發展從過度依賴資源消耗向綠色生態可持續轉變，從主要滿足“量”的需求向更加注重滿足“質”的需求轉變。2)三條底線：糧食生產能力不降低、農民增收勢頭不逆轉、農村穩定不出問題。3)六大任務：調結構，優化產品結構和區域結構等。

提品質，下大力氣提高農產品的質量安全水。促融合，推進農村一二三產業融合發展。去庫存，加快消化玉米等個別農產品積壓庫存。降成本，通過發展適度規模經營、促進機械化提檔升級等節本增效。補短板，加強農業農村基礎設施建設，改善農業生態環境。4)根本途徑：改革體制創新機制，理順政府與市場的關系，激活市場、要素、主體。5)2017年亮點舉措：盤活集體建設用地、打造田園綜合體。

農業供給側結構性改革的投資機會：禽畜養殖、土地流轉(農墾)、現代種業、農田水利基建、化肥農藥、綠色環保農機。1)畜禽養殖產品價格或因環保整治在2017年上半年走高。2)土地流轉主題或受益地價重估，農墾改革釋放紅利。3)現代種業發展是保障糧食安全的源頭，政策支持力度大。

4)農田水利等基建因節水、補短板、PPP等空間廣闊。5)化肥農藥行業優勢龍頭受益零增長政策、環保壓力去產能。6)綠色環保農機受益土地流轉、化肥農藥零增長。