目前，政策對社保基金扶持力度的加大，使其在很多投資領域都獲得特批。但投資領域的拓寬，并沒有降低其在股市的投資力度，相反，三季度，社保基金還出現了大舉建倉的跡象。

直接投資搞“特權”

社保基金直接投資A股的行為，是在華菱管線半年報披露后反映出來的。而后相關人士對外公開表示，社�；�金直接投資ETF和A股已經經過國務院和有關部門特批。他同時表示，無論是否在《全國社保基金投資管理暫行辦法》中有所體現，特批的投資行為今后都會延續下去。拓寬社�；�金的投資領域，將通過兩種方式體現:一方面，《暫行辦法》會有一個系統性的修改，理事會根據市場情況、基金的性質、分散化投資的需要，盡可能提出全面的修改建議，提請監管部門考慮;另一方面，根據具體情況的需要，國務院和有關部門也會有一些特批的項目，今后也會延續下去。至于修改后的《暫行辦法》何時出臺，目前尚無時間表。由此看來，社�；�金的“特批”仍將會演繹下去。

“轉持”建議受關注

目前股改正在加速進行，而社�；�金對于股改態度頗為積極。全國社會保障基金理事會副理事長王忠民曾建議，由過去的國有股“減持”補充全國社�；�金的做法轉為社�；�金在國有股全流通后“轉持”，將股改后10%以上的全流通國有股劃歸全國社�；�金持有，由社�；�金享受這部分股權的收益，保證“轉持”國有股在10年內不轉讓。假如此項建議獲得批準，將有效地減輕二級市場的套現壓力。

三季度持倉大幅增長

截至今年11月底，全國社�；�金資金規模為1900多億元，預計今年年底將突破2000億元。社�；�金資金主要來源于中央財政撥款、過去的國有股減持收入、彩票公益金收入、社�；�金投資收益等4個方面。社�；�金今年直接投資證券市場力度進一步加大。截至今年10月，投資規模已達到基金總額的13%，達 205億元，而20年末不足基金總額的10%。

目前，社�；�金的投資領域已擴展到整個金融市場。已有投資組合包括股票組合、債券組合、回購組合、短期融資券、央行票據、金融機構的次級債等。投資范圍的擴大，是否會降低社保基金投資股票的比例呢?統計數據顯示，今年第三季度，社�；�金列入前十大流通股股東的持股市值合計為66.81億元，比今年第二季度的50.37億元增加了16.44億元，增幅為32.64%;而此前持倉規模較為穩。數據顯示，被社保基金新進的股票數量最多，是被減持數量的3倍多，是被增持的2倍。這表明社保基金三季度有大舉建倉的跡象。10月初全國社會保障基金理事會理事長項懷誠表示，目前國內股市已具備投資價值，股票投資規模還將擴大。可見，社�；�金正在積極把握股改帶來的投資機會。

從行業偏好上看，社�；�金一直對機械設備行業情有獨鐘，但持股方面卻不集中。第三季度社�；�金持股市值較大的前五只股票有G長電、中國石化、華僑城 A、G綜超、G豐原，均不屬于機械設備行業�？梢�，社保基金在機械設備行業中的持股較為分散。電力、供水供氣是第二被其看好的行業，政府將推進資源性產品價格改革，給相關上市公司帶來利好預期。交通運輸也是多次被社�；�金看好的行業，但或許是因為出口增長放緩和成品油價格上漲，市值由排名第二降至第三。

從持股比例來看，今年第三季度社保基金持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在7%以上。除了佛山照明持股比例未變以外，其余九只股票均為增持或新進。社保基金“前十”持股控盤比例最高的是宜華木業，達到19.73%，其次是銀座股份的13.13%。這十只股票中，增持比例最大的是宜華木業達到16.63%，其次是青島啤酒的6.11%。持股比例和增持比例都位居第一的宜華木業，目前正處于股改進程中。9月末社�；�金所持有的166只股票中，完成股改的股票有17家，持股比例最高的前五名依次為G綜超、G豐原、G柳化、G七匹狼、G老窖。