對此，西南政法大學勞動與社會保障法教授熊暉認為，國家應該在制度轉軌期間承擔這部分轉制成本，建立起職業年金最為關鍵，這部分錢應該會由財政資金和自收自支的事業單位雙重投入。

在這一問題上，深圳職業年金制度有一定借鑒意義。根據《深圳市行政機關聘任制公務員社會養老保障試行辦法》，各行政機關將本單位聘任制公務員職業年金繳費列入年度部門預算，按月劃繳至聘任制公務員職業年金個人賬戶。聘任制公務員職業年金基金實行完全積累，采用個人賬戶方式進行管理。職業年金繳費比例根據社會經濟發展狀況適時調整。

5問“并軌”后養老金能否投資運營

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根據改革思路，職業年金與基本養老保險制度同步建立。作為滑養老金水變動的一大支柱，職業年金“錢從哪來”至關重要。

4000萬機關事業單位員工繳費，基金積累也將因此產生。那么，基金投資運營機制是否應同步建立？

城鎮職工基本養老保險實行“統賬結合”制度，基本養老保險由社會統籌和個人賬戶兩部分組成。社會統籌部分由單位負擔繳費，為單位職工工資總額的20%，個人賬戶則由職工個人繳費，為個人工資的8%。前者“現收現付”，用于支付已退休人員的養老金，后者實行的是長期封閉積累、產權個人所有的“完全積累”制，原則上不能調劑借用。

而根據改革思路，“事業單位建立與企業相同的基本養老保險制度，實行單位和個人繳費，改革退休費計發辦法。”那么，“完全積累”的個人賬戶如若“做實”，必將產生體量不小的一個“資金池”。

不過，目前城鎮職工基本養老保險基金保值增值機制尚不健全。結余基金絕大多數存銀行、買國債，投資渠道單一，收益率比較低。人力資源和社會保障部數據顯示，2013年雖然全國社會保險基金累計資產總額已達4.77萬億元，占當年GDP的比例高達8.3%。但由于多元化和市場化的投資體制沒有建立起來，絕大部分基金作為財政專戶存款“躺”在銀行里“睡大覺”，購買國債和委托投資合計僅為711億元，還不到資產總額的零頭。

投資收益率方面，不但低于企業年金基金收益率（投資收益率幾何均值8.35%），還低于全國社保基金理事會的收益率（年均收益率9.02%），更遠遠低于社會均工資增長率（20年來城鎮社會均工資增長率14.85%）。

從各地來看，養老保險基金實施投資運營的資產較少，且僅在兩地實現。2012年經國務院批準，廣東省曾委托全國社保