【三去一降一補(bǔ)金融行動】

底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，要更加注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展在適度擴(kuò)大總需求的同時，要抓好“三去一降一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)，提高供給體系質(zhì)量和效率。，這五方面的效果如何?作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心，金融又是如何助力供給側(cè)改革?答案可以從人民銀行每月發(fā)布的社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)中找到。

供給側(cè)的變量涉及資本、勞動力、全要素生產(chǎn)率等。人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在1月15日舉行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上表示，社會融資規(guī)模從全社會資金供給的角度反映出金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，有利于從供給側(cè)反映金融運(yùn)行情況，而貨幣供應(yīng)量是金融體系提供的流動性和購買力，反映了總需求情況。據(jù)統(tǒng)計，截至11月末，社會融資規(guī)模存量為136.23萬億元，同比增長12.2%;同期M2為137.4萬億元，同比增長13.7%，兩者基本一致。

盛松成表示，，人民銀行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，在貨幣信貸總量穩(wěn)定的同時注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化，積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”和棚戶區(qū)改造等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，各項政策效果正在逐步顯現(xiàn)。

去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿

正在進(jìn)行中

據(jù)統(tǒng)計，末，產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款余額同比增長1.5%，增速同比回落2.4個百分點(diǎn)，其中，鋼鐵業(yè)中長期貸款余額同比下降10.0%，建材業(yè)中長期貸款余額同比下降14.7%。盛松成表示，社會融資規(guī)模中產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款增長持續(xù)低迷，反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能加速。

盛松成表示，截至末，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額同比增長16.7%，增速自6月份以來累計回落6.9個百分點(diǎn)，這表明房地產(chǎn)潛在供給下降;購房按揭貸款余額同比增長23.2%，增速自5月份以來累計上升5.7個百分點(diǎn)，反映購房需求正在回升。

“末，剔除保障性住房開發(fā)貸款的房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額同比增長2.7%，增速比末回落10個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)貸款和按揭貸款一升一降，表明房地產(chǎn)去庫存進(jìn)一步加速�！笔⑺沙杀硎�。

此外，社會融資規(guī)模結(jié)構(gòu)變化也能反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿的趨勢。據(jù)統(tǒng)計，前三季度，剔除股票融資后，社會融資規(guī)模增量與GDP的比例為23.4%，比2009年的39.3%，即國際金融危機(jī)后的最高水，回落15.9個百分點(diǎn)。

政策效力逐步顯現(xiàn)

企業(yè)融資成本持續(xù)回落

據(jù)統(tǒng)計，債券和股票等直接融資占社會融資規(guī)模增量的比重為24.0%，為歷史最高水，較提高6.0個百分點(diǎn)。債券發(fā)行利率一般低于貸款利率，而股票融資不需要利息支出，這兩項直接融資占比上升有利于降低社會融資成本。

“此外，表外融資大幅減少也有助于融資成本下降。一般來講，表外融資成本要高于銀行貸款等表內(nèi)融資，表外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至表內(nèi)有利于減少融資風(fēng)險，縮短融資鏈條，降低融資成本�！笔⑺沙杀硎�。

據(jù)央行對企業(yè)通過貸款、股票、債券、網(wǎng)絡(luò)借貸等各類金融工具融資的綜合成本進(jìn)行監(jiān)測和評估的結(jié)果顯示，截至12月份，企業(yè)融資成本為5.38%，比去年6月份下降84個基點(diǎn)，比同期下降169個基點(diǎn)。分企業(yè)類型看，大型、中型企業(yè)融資成本分別為4.14%和4.59%，分別比同期下降157個和162個基點(diǎn);小型企業(yè)融資成本為7.47%，比同期下降222個基點(diǎn);微型企業(yè)融資成本為8.19%，比同期下降236個基點(diǎn)。

盛松成表示，企業(yè)融資成本明顯下行主要是因為融資結(jié)構(gòu)改善和市場利率回落。一方面，直接融資在社會融資規(guī)模中的比重不斷加大，社會融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，融資成本不斷下降;另一方面，人民銀行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，有效降低了貨幣市場資金價格，也推動了企業(yè)融資成本持續(xù)回落。與此同時，商業(yè)銀行取消不合理收費(fèi)項目，降低了部分收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)在融資過程中擔(dān)保、評估、登記、審計等中介機(jī)構(gòu)的收費(fèi)也有所下降，進(jìn)一步降低了企業(yè)融資的綜合成本。

“短板”領(lǐng)域融資增長較快

助力產(chǎn)業(yè)升級和擴(kuò)大有效供給

數(shù)據(jù)顯示，，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)以及小微、農(nóng)業(yè)等“短板”領(lǐng)域融資增長較快，其中，小微企業(yè)貸款增速高于全部企業(yè)貸款增速的均水。末，小微企業(yè)貸款余額17.4萬億元，同比增長13.9%，增速比大型企業(yè)和中型企業(yè)貸款增速分別高2.7個和5.3個百分點(diǎn)。全年，小微企業(yè)貸款新增2.1萬億元，占企業(yè)新增貸款的38.1%，比去年前三季度占比水高8.1個百分點(diǎn)。

此外，農(nóng)戶貸款較快增長。末，農(nóng)戶貸款余額同比增長14.8%，增速高于同期本外幣各項貸款增速1.4個百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)方面，保障性住房開發(fā)貸款較快增長。據(jù)統(tǒng)計，全年，保障性住房開發(fā)貸款增加6761億元，同比多增2642億元，增量占全年房地產(chǎn)開發(fā)貸款增量的92.7%。

“不僅行業(yè)發(fā)展需要補(bǔ)短板，區(qū)域發(fā)展也需要補(bǔ)短板。末，中部和西部地區(qū)貸款余額同比分別增長16.5%和14.6%，而同期東部地區(qū)貸款增長10.9%，說明信貸資金在持續(xù)向中西部傾斜�！笔⑺沙杀硎�。