國企改革是重頭戲

皮海洲

今年“兩會”分別于3月3日(全國政協(xié))、5日(全國人大)拉開帷幕。一年一度的“兩會”是全國人民政治生活中的一件大事。每年的“兩會”都將對全年以及今后一段時(shí)期重大工作作出部署。所以，“兩會”的召開不僅吸引了國人的眼球，同時(shí)也吸引著全世界的目光。

那么，今年的“兩會”有哪些亮點(diǎn)值得期待呢?由于“兩會”還只是剛剛拉開帷幕，“政府工作報(bào)告”還沒有亮相，所以，我們當(dāng)然無法準(zhǔn)確地把握。不過，作為一種猜測，其實(shí)也是可以從期的政策面以及地方“兩會”所關(guān)注的內(nèi)容中猜出八九分的。并且就經(jīng)濟(jì)方面的內(nèi)容來說，上一年度末召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議的熱點(diǎn)話題，在很大程度上，也就是今年“兩會”的“熱門話題”。

如中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開的時(shí)間是12月14日，其議題本來就是部署2017年經(jīng)濟(jì)工作。所以，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會議的召開，相關(guān)政策的出臺也是圍繞著中央經(jīng)濟(jì)工作會議的部署來進(jìn)行，而地方“兩會”同樣也是以中央經(jīng)濟(jì)工作會議的精神為指南。如此一來，就經(jīng)濟(jì)方面的話題來說，“兩會”的熱點(diǎn)話題，基本上還是逃不脫中央經(jīng)濟(jì)工作會議的熱點(diǎn)話題。如此一來，“兩會”的亮點(diǎn)與期待仍然還是聚焦在國企改革、“一帶一路”、財(cái)稅改革、醫(yī)改、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革等方面。而這其中，國企改革又是重頭戲所在。

為什么說國企改革是重頭戲?這當(dāng)然是由國企在國民經(jīng)濟(jì)中所處的地位決定的。實(shí)際上，這項(xiàng)工作國家層面也予以了高度的重視。自《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》出臺后，多個(gè)專項(xiàng)改革意見及配套方案先后落地，國企改革“1+N”文件體系已經(jīng)形成。同時(shí)，國資委還會同有關(guān)部門出臺了36個(gè)配套文件，國企改革從頂層設(shè)計(jì)到改革操作細(xì)則已基本齊備，國企改革全面深入推進(jìn)的“東風(fēng)”已起。因此，如果說是國企改革的實(shí)施之年，那么，2017年就是國企改革步入“深水區(qū)”的一年，需要在一些重點(diǎn)難點(diǎn)問題上實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展。

而這個(gè)突破口就是“混改”。不僅中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確表示“混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐”。而且2017年地方“兩會”的政府工作報(bào)告中也是紛紛點(diǎn)題混合所有制改革。其中，福建、北京、青海等力推員工持股試點(diǎn);上海、云南、新疆、吉林等地則積極推進(jìn)市屬企業(yè)上市及資產(chǎn)證券化。廣東則提出重點(diǎn)整合集團(tuán)下屬二三級企業(yè)，深化股份制改革。東北地區(qū)及中西部地區(qū)混改也進(jìn)一步提速。也正因如此，國企改革成為“兩會”的重頭戲應(yīng)是名符其實(shí)的。實(shí)際上，這也是2017年A股市場投資的一根主線。

不過，盡管國企改革是“兩會”的重頭戲，同時(shí)也是2017年A股市場投資的一根主線，但從投資的角度來說，對于國企改革概念股的投資，投資者不宜盲目地一哄而上。實(shí)際上，國企改革概念股的炒作已經(jīng)斷斷續(xù)續(xù)地持續(xù)很長一段時(shí)間了，有關(guān)股票的價(jià)格已經(jīng)不低。所以，對于這類股票，只宜低吸，不宜追高。畢竟2017年的股市，仍以震蕩走高的可能性居多，市場炒作的持續(xù)性不強(qiáng)。如果盲目追高的話，很有可能短線被套。所以，就是買進(jìn)國企改革概念股，投資者一樣也要有風(fēng)險(xiǎn)意識。

挖掘“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的內(nèi)涵

黃湘源

對這次的兩會行情，資本市場似乎有點(diǎn)準(zhǔn)備不足。不像某些參加兩會的新聞記者，身上掛滿了長槍短炮，有的甚至還有新式武器，一抓著亮點(diǎn)隨時(shí)就可現(xiàn)場直播。好在資本市場還有一點(diǎn)濕手站上干面粉的本能，只要有點(diǎn)什么可以沾得上手，什么都不妨可以炒一炒。

這次兩會的安排似乎有點(diǎn)特殊，三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的新聞發(fā)布會都趕在了會前。盡管這個(gè)安排的作用，在很大程度上體現(xiàn)了“防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”的精神，不過，一聲高過一聲的“監(jiān)管、監(jiān)管、監(jiān)管”的聲浪，無形之中也以一種加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)的需要對人們預(yù)期中的金融監(jiān)管體制改革消了點(diǎn)瓷。這對于一下子還沒有從野蠻收購的慣性炒作和突如其來的逮鱷風(fēng)波的翻燒餅中醒過神來的投機(jī)風(fēng)氣既可以說不啻有力的警告，也可以說是轉(zhuǎn)向支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)正確方向的善意引導(dǎo)。也就是說，不管手心出了點(diǎn)冷汗還是熱汗，不正好可以趁兩會之際去抓一把干面粉么!

誠然，兩會對中國經(jīng)濟(jì)未來的走向進(jìn)行新的定位，對于A股市場來說不僅將能得到新的炒作題材，同時(shí)也很容易對市場情緒形成正面刺激。不過，無論是目前輿論所謂的十大熱點(diǎn)關(guān)鍵詞，還是被稱為可以進(jìn)入“擼袖子”階段的投資機(jī)會，則到底有多少是真正意義上的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值發(fā)掘，多少是牽強(qiáng)附會的趨炎附勢，恐怕也不能不具體問題具體分析。盡管從期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績預(yù)告都呈現(xiàn)較多可以讓我們更樂觀的跡象，但是，巴菲特式的價(jià)值投資理念并不是一有利好就透支，而更多的是“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”，也即逆周期的投資思維。正因?yàn)槿绱耍�巴菲特總是能笑到最后，而各式各樣的“中國神話”，不管是什么“中國神X”，還是中國富豪榜中上市幾天就直追首富的神一樣的快遞，卻總是讓人不由自主地感嘆生命的短暫，財(cái)富的易逝。對于如此巨大的反差，我們豈不也應(yīng)有理性的反思?

兩會的主基調(diào)是什么?其實(shí)，一言以蔽之，不就是“穩(wěn)中求進(jìn)”嗎!如果說，項(xiàng)俊波的懲治金融大鱷和劉士余的“監(jiān)管、監(jiān)管、監(jiān)管”，說的無非就是為了穩(wěn)定市場，穩(wěn)住大局，那么，郭樹清的“更積極、更主動地支持和參與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，不妨也可以說數(shù)殊途而同歸，從另一個(gè)角度更為旗幟鮮明地點(diǎn)出了加強(qiáng)監(jiān)管和協(xié)調(diào)監(jiān)管的要旨之所在。畢竟，支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是搞好金融監(jiān)管的大方向，這顯然也是穩(wěn)定和發(fā)展資本市場的大方向。只有金融投機(jī)才總是把資本市場的任何發(fā)展都當(dāng)成透支炒作實(shí)體經(jīng)濟(jì)的機(jī)會。資本市場的這種投機(jī)慣不改變，跟支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大方向唱的能是一個(gè)調(diào)嗎?

所以，牛市不牛市也許并不是最主要的，關(guān)注兩會將怎樣著力于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革和發(fā)展，這才是價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值挖掘取之不盡用之不竭的題材，也即資本市場永恒的主題。就此而言，濕手沾上干面粉，也還是好的，盡管也不過只是沾了一點(diǎn)干面粉而已。重要的是，資本市場的視線，什么時(shí)候才能更主動一點(diǎn)地凝聚于價(jià)值投資，而不至于老是東張西望地發(fā)生這樣或那樣的偏離或游離呢?

風(fēng)浪靜好行船

曹中銘

今年的“兩會”于本周召開。每年的“兩會”，無疑會受到全國人民的關(guān)注，對于資本市場的投資者而言亦同樣如此。由于“兩會”的相關(guān)政策等會在市場上產(chǎn)生重大影響，并對投資產(chǎn)生“引導(dǎo)”作用，因而，“兩會”熱點(diǎn)話題往往會在資本市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

從幾年來的市場表現(xiàn)看，“兩會”期間均不乏熱點(diǎn)，像2013年的“食品安全”與“文化傳媒”、的“一帶一路”、的互聯(lián)網(wǎng)+，以及的“供給側(cè)改革”等，不僅“兩會”期間受到關(guān)注，會后與熱點(diǎn)有關(guān)的個(gè)股也頻頻遭到市場的炒作。比如上半年A股處于牛市行情階段，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念股借助于牛市的東風(fēng)，遭到市場的瘋狂炒作。像安碩信息(35.05 +1.39%,買入)、全通教育(20.12停牌,買入)等個(gè)股均被炒至“天價(jià)”，也誕生了A股的“第一高價(jià)股”。

對于今年“兩會”的熱點(diǎn)，可謂見仁見智。如廣發(fā)證券(17.59 +0.23%,買入)從過去10年兩會提案議案的熱點(diǎn)話題中，提煉出諸如生態(tài)環(huán)保、社保養(yǎng)老、醫(yī)療改革、三農(nóng)與土地改革、收入分配、教育改革等每年都會被提及的六大熱點(diǎn)。而新華網(wǎng)(81.80 -0.62%,買入)則認(rèn)為，今年兩會的十大熱點(diǎn)為：深化改革、脫貧攻堅(jiān)、供給側(cè)改革、簡政放權(quán)、收入分配、環(huán)保、反腐、房地產(chǎn)調(diào)控、民法總則以及延遲退休等。

當(dāng)然，每年的“兩會”，事關(guān)資本市場的提案亦不少。特別是幾年來，隨著中國資本市場的不斷發(fā)展壯大，涉及的提案有越來越多之勢，這也凸顯出資本市場本身的影響力，也凸顯出資本市場受到越來越多代表委員們的關(guān)注。

對于今年“兩會”，筆者以為供給側(cè)改革、國企改革、混合所有制改革等熱點(diǎn)，仍然會在資本市場上掀起波瀾。與之相對應(yīng)的，某些個(gè)股或遭到市場的炒作。至于炒作的力度如何，與股市本身的走勢將密切相關(guān)。如果股指掀起一輪向上拓展空間的行情，那么相關(guān)個(gè)股的漲幅或許會更大些。但如果市場步入低迷，或像目前這樣舉步不前，那么或只有曇花一現(xiàn)式的表演。

每年的“兩會”，股市都會上演“兩會”行情。資料顯示，2005年以來，兩會開幕前一個(gè)月內(nèi)上證綜指11次上漲，僅有1年下跌，均漲幅3.7%;中小板自2006年成立以來，兩會開幕前一個(gè)月全都是上漲的，均漲幅5.3%;創(chuàng)業(yè)板自2011年以來，兩會開幕前一個(gè)月也有5次上漲僅1次下跌，均漲幅7.8%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)雖然不能決定今年“兩會”期間股市的走向，但參考意義不言而喻。而且，由于“兩會”期間股市的穩(wěn)定受到監(jiān)管層的重視，至少，股指不會出現(xiàn)較大幅度的震蕩，特別是不會出現(xiàn)大幅下跌情形的發(fā)生。否則，證金公司、中央?yún)R金公司等“國家隊(duì)”將緊急馳援市場。

即使投資者對于今年“兩會”行情有所期待，但從監(jiān)管部門的角度看，股市穩(wěn)定或才是最重要的。這從證監(jiān)會*劉士余日前在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上的表態(tài)可以找到答案。如劉士余表示，“風(fēng)浪靜好行船”，沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境，任何改革都無法推進(jìn)，甚至邁出的步子要倒過來。筆者以為，劉士余的這個(gè)表態(tài)，客觀上為今后股市的走勢定了基調(diào)，當(dāng)然也包含今年的“兩會”行情。

因此，即使今年“兩會”期間市場有熱點(diǎn)產(chǎn)生，但要出現(xiàn)像安碩信息、全通教育等個(gè)股那樣的極端行情，卻也是不現(xiàn)實(shí)的。退一步講，即使有行情產(chǎn)生，但在穩(wěn)字當(dāng)頭的背景下，投資者如果抱有過高的期望，將是一廂情愿。